記者莊雅珍台北報導

從動物的掠食行為看投資                   莊雅珍20070409

    我很喜歡看DISCOVERY或國家地理頻道的動物節目，越看就越發覺得動物的掠食世界跟投資市場其實很像，都是無情、多變的，從動物的掠食行為中我們可以領略到許多投資智慧，這些投資心得都可以幫助我們在進行投資時，有較冷靜、理性的思惟。

一、投資是需要學習的：

電視節目中有母獅在教兩隻小公獅(青少年級的公獅)掠食，因為公獅在成年之後必定會被逐出家門，因此小公獅學習掠食的技巧是絕對必要的。可是剛開始幾乎每次出擊，小公獅都會在大費周章之後，空手而回，這種白忙一場的樣子，跟新手投資股市十分類似，所以新手如果碰到這種情況，並不需要氣餒，因為學習就是如此，白忙一場是常態，學習保命和打獵經驗，是不可省略的學習過程，留得青山在，不怕沒材燒。在小公獅白忙一場之後，通常母獅並不會讓獵物逃走，在適度給小公獅學習機會後，她們會接手終結獵物，有時是小公獅的母親，有時是小公獅的阿姨們出手，通常這些母獅出手，準確率就相當高。為什麼會有此差別？是母獅比較勇猛、聰明嗎？我想，都不是，差別只在經驗老道，投資也是如此，沒有學習、沒有累積經驗，就不可能學得會。投資比打獵好，動物不是每一種都有母親教，有很多動物都是自己學習的，而人類有多種管道可以學習投資，而且不會弄得血淋淋的，其實是很值得學習的一門學問。

二、投資模式不可能一成不變：

我們經常希望每次的投資都能套用固定的操作模式，可是往往不靈光，因為投資市場是千變萬化的，沒有人能預測明天會出現什麼情況。就像掠食世界一樣，今天經過獅子面前的很可能是一隻斷腿的小象、也可能是深陷泥淖的野牛，或是跟著兩三百萬隻同族群獸動的牛羚，更有可能是什麼獵物都沒出現，母獅在面對這麼多變的打獵環境，她會有不同的手法與技巧，像斷腿的小象，不可能逃脫或抵抗，她就不咬喉嚨讓小象斷氣(因為這很費力)，牠們直接活剝生吃那隻眼睛還在眨呀眨的小象。深陷泥淖的野牛，因地制宜，先吃牛的口鼻。有獸動之虞的牛羚，她們會找弱小、稍落後的牛羚下手，絕對會避開獸動的危險和牛羚的團體反擊。沒有獵食機會，就睡覺、保持體力，等待機會。從這個角度看投資，如果我們想用一個操作模式套用每次的投資，註定會失敗，因為這跟打獵一樣，我們要用不同的方法對付各種不同的投資條件。

三、肉要趁新鮮吃：

我們經常會看到許多投資者，在看到利多消息後買進股票，然後套在最高點，這種狀況屢見不鮮、屢試不爽，為什麼會這樣？因為利多消息通常會營造一個未來的美麗憧憬，可是股價需要利多消息當燃料才能持續上衝，如果在你買進的那天利多消息已燃燒完了，後面就不會有燃料再推升股價了，這就是所謂的「利多出盡」，最好的例子就是最近為紅襪隊首度登投手板的松阪大輔，許多人以他們的身價當股價做交易，王建民股價約127美元，負傷治療後重回牛棚練習，股價小升；但股價254美元的松阪大輔卻在首戰「賞對方十個三振」的絕佳成績時，股價跌停。為什麼？因為先前的預期心理，使股價漲太高了，大家在他最佳表現時，紛紛獲利了結。動物沒有冰箱，所以牠們在打獵之後，會趁肉新鮮時吃。我們經常會羨慕別人有大波段的漲幅，所以即使已有不錯的獲利，會期待更好的利潤，美麗憧憬不斷在腦中縈繞，這就是貪婪，結果，股價很可能就回到原點或變成虧損，你手上那塊肉就變成腐肉了。

四、等待時機是打獵的必要條件：

幾乎每一種掠食動物都需要等待時機，其實獅子也很怕斑馬的蹄、野牛的角、大象的牙，這些都足以使牠們致命，所以等待落單者、弱者是牠們最佳的機會，牠們絕對不會在萬馬奔騰的獸動中自尋死路，看「獅子王」的木法沙就知道了，萬馬奔騰的獸動其實就是高價、眾人皆往、無懈可擊，你即使介入，也吃不到甜頭；落單者、弱者就是莫名其妙的低價、機會很少、但一定會有(每個族群都會有落單者或弱者)，這種狀況較易得手，但同樣可以讓你飽餐一頓。

五、不要怕出手，恐懼會讓你餓死：

投資要克服的就是「恐懼」與「貪婪」，以多頭的作法，一個是買點的作戰，一個是賣點的作戰，沒有買就不可能有賣，沒有冒險就不可能有獲利。如果你左思右想，都不敢出手，低價的時候害怕隱藏性問題或害怕更低價出現，而遲遲不敢買進，這就像永遠旁觀的小公獅，無法一技在身，母獅又不可能永遠將獵物分給牠吃，無掠食技巧的動物，在動物世界就代表滅絕，因為恐懼會讓你餓死。